周四机构一致最看好的十大金股0

维持“增持”的投资评级。宋城模式的扩张,为公司未来的发展打下了坚实的基础,也充分体现了外延式发展的思路和速度。预计2011-2012年EPS将分别达到0.64和0.78元,目前股价所对应的P/E分别为38、32倍,考虑到公司未来成长空间,维持“增持”的投资评级。(申银万国罗少平)

民生银行(600016)：利好行规模增长 舒缓小企业融资力

缓解小微企业融资压力,完成国家宏观调控目标,本次金融债获批符合我们预期。首先,专项资金支持小微企业缓解了它们的融资压力。前三季度,通胀高位徘徊,国家宏观调控趋严,存款增长乏力,信贷额度紧张,有限增量流向大企业和大项目,导致以温州为代表的小微企业现金流极度紧张,高利贷滋生违约风险,极大影响民营经济健康。本次金融债获批有助于缓解小微企业的融资压力。其次,信贷定向放松有助于完成国家调控目标。预计四季度后通胀将呈回落趋势。今年前三季度新增贷款5.7万亿,略低于信贷增长计划约3000亿,为避免信贷支持不力导致经济出现硬着陆,在合理规避贷存比限制的情况下,监管层鼓励银行发行小微企业金融债,变向放松信贷管控,公司成为第一家获批银行符合我们预期。

相当于新增500亿小微企业贷款额度,公司作为小微金融的领先者获益最大。

维持公司“增持”评级。公司在小微金融方面具备领先优势,金融债获批利好公司规模扩张,但公司仍需考虑资本消耗和信用风险。由于对盈利影响有限,我们暂不调整盈利预测,维持民生银行(600016)( 600016)盈利预测为2011/2012/2013年EPS 0.90/1.18/1.46元,对应PE 6.8/5.2/4.2倍,对应PB l.3/1.1/0.9倍,维持“增持”评级。(中信证券(600030)朱琰 肖斐斐 程桯 王一峰)

宇通客车(600066)：签署14.9亿元出口合同

我们预计公司2011销量达到4.61万辆,同比增长约11.75%,实现EPS2.07元;2012年随着公司产能的陆续投放我们预计公司销售规模达到5.18万辆,实现EPS2.66元。6个月目标价为24元,对应公司2011年和2012年的市盈率分别为11.6倍和9倍,维持对公司的“买入”评级。(海通证券(600837)赵晨曦 冯梓钦)

友阿股份(002277)：长沙市外扩张又下一城

维持对公司2011-12年EPS的预测分别为0.86和1.10元(不包括住宅项目收益,我们预计这可能要到13年确认),公司目前21.83元的股价对应总市值76亿(总股本3.492亿),剔除公司将持有的价值9亿左右的长沙银行(未来有可能上市)少数股权所包含的市值,公司主业对应市值67亿,对应2011-12年PE分别为22.4倍和17.6倍。维持公司“增持”的投资评级以及目标价27.76元(对应2011年30倍PE再加上公司每股2元左右的长沙银行股权价值)。(海通证券 路颖 潘鹤 汪立亭)

隆平高科(000998)：合作增强发展后劲 买入

公司将获得大量种子品种权的独家经营权。2008年-2010年“中心”共审定品种19个,其中省级审定的品种16个,国家审定的品种3个(适应主要南方稻区),是国内非常重要的稻种研发机构。我们认为,公司与中心的合作,将增加品种权的储备,增强发展后劲。

“Y两优2号”收入公司囊中

我们认为,这个亩产超过900公斤的新品种未来将成为公司的重要稻种储备品种,考虑到公司管理层的品种销售策略(控制销售节奏,保持种子合适更新频率,获得效益最大化),公司可能将视竞争压力和品种权储备而在合适的时间推向市场,我们预计2012-2013制种季可能对公司业绩贡献较小。

估值:维持“买入”评级

每年4季度是种子销售旺季,我们认为公司恰逢政策扶持天时、行业换代地利和经营能力提升人和的良好发展机遇,未来3-5年有望维持高速成长,这次合作协议更增强了公司发展的后劲,我们维持对公司的“买入”评级。目标价是基于贴现现金流估值法,并采用瑞银VCAM工具具体预测影响长期估值的因素。其中WACC为8.1%。(瑞银证券 王鹏 潘嘉怡)

证通电子(002197)：增发募投项目将强化竞争优势

我们认为,金融POS机具有良好的发展空间,原因有三:(1)我国信用卡人均拥有量远低于可比国家,目前日本、韩国、中国台湾、马来西亚、中国大陆每千人拥有的信用卡数量分别为2518张、2370张、843张、332张、172张,我国还有很大的提升空间;(2)我国POS机新增量和信用卡的发卡量之间存在较为稳定的正比数量关系,信用卡发卡量的提升将带动POS的成长;(3)公司此次增发募投项目的POS机为符合中国人民银行PBO2.0新标准的金融IC卡POS终端,2011年3月,中国人民银行正式出台《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》,“十二五”期间将全面推进金融IC卡应用。公司多年来一直是中国银行、中国农业银行(601288)等20多家金融机构的电话EPOS等设备的供应商,良好的客户关系和项目经验为金融IC卡POS产品的销售带来了保证。

新增年产3万台自助服务终端将扩大公司在这一产品线上的优势。公司已经积累形成了一整套确保金融支付安全的解决方案,在带有金融支付功能的自助服务终端设计中具有明显的技术优势。公司在自助服务终端市场已经取得了领先优势,2011年1-9月份达成合同订单2000多台。公司拟建设的6万台惠农通农村电子商务专用终端项目具有巨大的市场空间,如果每个行政村设置三家农家店,每个店布置一部农村电子商务专用终端,预计市场容量为180万台以上。

我们认为,增发项目如果能够顺利实施,将进一步增强公司的竞争力。我们预测,公司11、12、13年EPS为0.38、0.51、0.72元,对应38.4倍、28.3倍、20.0倍PE,维持增持评级。(华泰联合 卢山)

三花股份(002050)：制冷控制元器件的隐形冠军

传统阀门业务随下游空调行业稳定增长 公司两大传统产品四通阀、截止阀合计收入占比在65%左右。两大阀门目前已形成十分稳定的竞争格局,四通阀方面,三花占据全球60%的市场份额;截止阀方面,三花和盾安各占30%的份额。我们认为下游空调行业在更新需求、农村新增需求下持续增长。综合农村新增,城镇更新需求等因素,我们预计未来下游空调行业保持17%左右的增速,公司四通阀、截止阀两大成熟产品在下游空调行业稳定增长带动下,能为三花未来3年贡献50%的收入增量,提供安全边际。

具有议价能力的家电上游企业 具有良好的产品梯队三花作为国内制冷控制元器件的隐形冠军,相比于其他家电上游企业,具有更强的议价能力。

主要原因在于:1)能为整机制造企业提供全品类全系列的阀门产品,并且在关键阀门品类上具有垄断地位。2)阀门行业具有一定的进入壁垒,阀门行业集中度明显高于他家电上游。在截止阀和四通换向阀领域,两大龙头占据了60%以上的份额,相比于其他厂商具有明显的规模优势。正是由于公司的龙头地位,使得三花能够持续不断的进行自主研发和技术储备,从而较早的掌握电子膨胀阀、电磁阀等新产品的技术和专利,构筑良好的产品梯队,形成了良性循环。

首次给予公司增持评级,目标价34.84元。根据我们的预测,公司11-13年的EPS 分别为1.34元、1.68元、2.36元。参考可比公司2011年PE的取值范围和均值,并考虑公司的龙头地位和成长性,给予公司2011年26倍PE,对应目标价34.84元,首次给予公司增持评级。(东方证券 郭洋)

百利电气(600468)：超导限流器前景广阔 推广可期

盈利预测及投资建议:不考虑增发情况下,我们预计公司 2011-2012年每股收益0.14-0.22元的预测,由于超导限流器未来市场前景广阔,公司是国内唯一能做得企业,将独占市场,给予“增持”的投资评级。

投资风险:公司目前的主要看点是超导限流器,而220KV 超导限流器是未来的需求主体,其挂网运行情况及电网认可程度直接决定着公司未来的市场推广情况,目前220KV 超导限流器正在挂网调试期,存在着一定的不确定性。(山西证券(002500)梁玉梅)

上海梅林(600073)：布局生猪产业链

我们认为公司的并购之中有惊喜,资产注入将构建“上控资源,下控渠道”的“爱森肉”全产业链,“种养加销”产业链一体化、规模化养殖、主打冷却肉销售的体系构建,符合行业发展的趋势。种猪繁育和冷却肉销售终端使得公司牢牢把握住了“微笑曲线”比较肥的两端。公司存在着增加种猪养殖产能,扩大养殖规模,拓展低温肉制品,往肉制品深加工方向发展的动力。未来三年,拟将种猪上市规模从5千头增加到1万头,自繁自养生猪规模从10万头增加到50万头。爱森作为光明集团“百万头生猪”三年计划的主要承担方,并具备进一步整合光明集团生猪养殖和农产品资源的基础。

公司将整合形成“线上线下、境内境外”立体模式销售,以“冠生园”品牌作为牵引的“健康、绿色”长尾产品及进口食品的产品组合。公司规划将600多家爱森的门店和350家光明便利销售终端统一改造为全新的物理渠道,将96858网站改造成为网络销售配送的虚拟渠道,利用收购资产食品进出口公司作为境内外食品的通路。

爱森肉定位高端,21%的毛利率高于同行业。注入资产质地优良,公司业绩被显著增厚。公司未来的成长空间被打开,以2010年模拟合并收入为基数,2013年收入规模相比2010年接近翻番,复合增长率为19.4%。我们预测上海梅林(600073)公司11-13年备考销售收入分别为63.3/80.6/95.5亿元,归属母公司净利润(不包含非经常损益)1.60/1.99/2.29亿元,扣非后EPS分别为0.32/0.40/0.46元。

按照可比公司11年和12年的预测市盈率,对应股价分为12.80元和10.55元(分别对应11、12年PE为40倍和26倍)。我们认为公司的合理价位为11.80元,目前股价(10.07,2011-11-08)距目标价仍有17%的上涨空间,考虑到注入的爱森公司资产良好的成长性,公司未来三年将会快速增长以及具有整合产业链的基础,建议增持。(申银万国 赵金厚)

紫金矿业(601899)：再度迈出扩张步伐

紫金矿业公司公告,出资11.54亿人民币收购陇省资源有限公司。陇省资源拥有甘肃陇金90%股权,甘肃陇澳87%股权,合计拥有金金属133.45吨。公司出资14.38亿人民币收购金鹰矿业15.74亿股普通股,占金鹰矿业普通股股本的45%。金鹰矿业的主要资产是位于西藏的谢通门铜金矿项目。拥有的资源量包括(在0.15%的铜边界品位下):铜金属52.42亿磅,金金属701万盎司。

两项收购协议推进紫金矿业扩张步伐

我们认为虽然此次收购的矿山总体品位不高,但是大幅增加了紫金矿业的资源储量,为紫金矿业未来的增长奠定了基础。根据我们计算,此次收购的甘肃省金矿资源的平均金品位在1.65-1.67克/吨;金鹰矿业拥有的西藏的矿山平均铜品位为0.35%,总共增加紫金矿业权益金金属218吨,铜金属107万吨。

出售Glencore可转换债权

除以上两项收购协议外,紫金矿业还公告其在10月份的时候,出售了Glencore可转换债权,扣除中介费后获得净收入2.6亿美元。其初始投资金额为2亿美元。此外在持有该债权期间,紫金矿业共收到了1142万美元的利息收入。

估值: 维持“买入”评级,目标价6.33元

我们维持对公司2011/12/13年的业绩预测:0.30/0.38/0.35元。采用相对估值方法(过去1年的平均市盈率21.1x2011年预测业绩),推导出公司目标价为6.33元,维持“买入”评级。(瑞银证券 林浩祥 唐骁波)

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