周四机构一致最看好的10金股1

百润股份002568：分享下游行业景气度业绩进入快速释放期

香精广泛运用于食品、烟草和日化等行业,下游需求稳定,是国家重点扶持的食品饮料朝阳子行业,行业未来五年有望保持15%以上增速。国内企业在行业“十二五”规划政策扶持下有望缩小与国外领先企业之间差距。

公司是民族香精企业的先行者,依靠强力研发和锁定一流客户驱动,定位于“大客户,大业务” 战略,摆脱了传统香精市场红海竞争格局。公司充分分享了下游食品饮料行业的高景气度,并且受益于聚焦于龙头公司大客户策略,获得了明显快于下游行业平均增速的成长。12年前5月下游的软饮料和糖果增速均在年初下探后反弹, 方便面相对平稳,该3个子行业前5月累计产量增速均在10-15%左右。公司通过深耕并锁定龙头公司,伴随其份额扩张而同步成长,从而获得了远高于下游行业的平均增速。

随着募投产能逐步释放,总产能增幅将达150%,其中12年释放约600吨,相对于11年产能增加60%。目前看来产能消化情况良好,业绩增长的情况超过预期。我们上调12年业绩预测至0.88元,对应7月2日收盘价26倍市盈率,静态来看估值水平不低。但公司聚焦大客户和强力研发驱动的战略正确,获取一流客户的认可之后在产能扩张之后未来几年可以获得较为确定的成长,且食品饮料业务的增长远远强于香烟业务的增长,更多的体现为对前期大客户的深耕效果显现。此次预增公告拉开了高速成长的序幕,故可以享受一定程度的估值溢价, 维持“增持”评级。（国海证券(000750)刘金沪）

中国国旅（601888）：中报业绩增长可期 增值税政策调整增厚业绩

事件近期财政部、国家税务总局发布《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》(财税[2012]39号),通知指出:国家批准设立的免税店销售的免税货物[包括进口免税货物和已实现退(免)税的货物]实行免征增值税;(除上项以外的)由免税品经营企业销售的货物[国家规定不允许经营和限制出口的货物、卷烟和超出免税品经营企业《企业法人营业执照》规定经营范围的货物除外]适用免征和退还增值税政策。

通知称,关于国家批准设立的免税店销售的免税货物、关于国家批准的免税品经营企业销售给免税店的进口免税货物等部分货物适用的增值税免税政策有关规定自2011年1月1日起执行,其余规定均自2012年7月1日起实施。

评论增值税免税后,预计增厚 2012年EPS0.04-0.05元:因财税39号文主要针对出口货物劳务,中免的海南离岛免税业务不适用该规定。公司在2011年年报中披露,根据财政部国家税务总局相关文件规定,公司免税商店零售免税品按照收入4%计缴增值税,而批发环节因主管部门尚未下发实施细则,暂未计算和缴纳增值税。如根据财税39号文规定,公司今年出境免税业务的增值税将免去,且去年缴纳的增值税有可能被退回。我们原预计今年出境免税业务收入34.27亿元,如考虑零售业务增值税的减少,我们调整2012年出境免税业务收入至34.94亿元。综合考虑毛利率的上升以及少数股东权益的调整后,我们预计将增厚公司2012年EPS 0.04-0.05元。

二季度三亚店预计同比增长情况良好,中报业绩同比增长仍值得期待:据海南省政府网站新闻称,截止5月27日,三亚免税店运营超过13个月,销售金额18.6亿元,购买人数84万人次;而根据海口海关数据,截止4月15日三亚店的销售额为16.7亿元,我们估算4/5月日均销售额近445万元,考虑到6月份渐入三亚旅游淡季,我们预计二季度的销售额为3.7-3.8亿元,公司中报业绩仍可实现较快增长, 增幅预计为 70%-80%。

投资建议我们小幅上调对国旅的盈利预测,预计 2012-2014年基本每股收益分别为1.228元,1.491元和1.828元。鉴于国旅免税业务的持续稳定增长及后续仍具有政策调整预期,我们维持对公司的“增持”评级,6-12个月的目标价位为33.50~35.50元,对应27.5x~29.0x12PE。（国金证券(600109)毛峥嵘）

聚龙股份（300202）：淡看中报高增长 决战柜台下半年

我们认为,半年报业绩增幅对全年业绩不具有重大参考意义。维持前期盈利预测,预计公司2012-2014年EPS分别为0.62,0.91和1.20元。柜台市场面临绝佳的市场机遇,公司有望成为国内小型清分机市场新领袖并向综合解决方案提供商转型。维持“谨慎推荐”评级,6个月目标价24.8元,对应2012年PE为40x。（民生证券尹沿技）

祁连山（600720）：产能向南北延伸 分享局部景气

投资建议:股价调整之后再次变得有吸引力。价格方面,甘肃兰州地区在需求向好的情况下有意上调水泥价格,平凉地区将会继续保持平稳。总体上甘肃地区价格平稳,重点工程项目需求相对较好,另外主导企业对市场维护有加,未来价格将会保持稳中略有上升的态势。我们坚守公司供需边际改善逻辑,受益基建复苏明确,股价调整后风险释放充分。预计配股(根据配股数略作调整)摊薄后2012-2014年EPS分别为0.69、1、1.42元,对应PE15、1、7x,维持“强烈推荐”的投资评级。（华创证券李龙）

海越股份（600387）：宁波海越超预期 增发可能加大

宁波海越进展超预期。如我们前篇报告陈述,宁波海越的原料定位以及产品方向可能隐含一定系统性风险,但是公司依靠得力的管理团队、技术团队,有效化解相关风险。目前,核心设备的设计标书以及制造标书均已发包,2013年冬季主设备具备试车条件已经无虞。在几家碳四深加工企业的竞争中,其实际进展最快。

看好涉房资产转让完成,增发项目实施。公司在年报中表示要尽快处理涉房资产,为增发扫平障碍。考虑到当前经济增速趋缓,地产政策存在微调可能。同时考虑到公司管理团队的执行力,我们认为三季度末可能是一个值得关注的处理涉房资产的时点。当前股价9.16和增发预案的股价11.72存在不小的空间。

存在其他一次性资产变现。除杭州涉房资产变现外,海越股份(600387)还有一些已上市创投项目变现以及诸暨老油库征地补偿落实,这两个项目预计都会给公司带来大额一次性收益,初步估计每一个子版块的净利润都有可能接近亿元。

公司碳四深加工项目进展快于预期,看好增发通道打开,维持“买入”评级。公司12~14年的每股收益分别为1.78、0.71以及1.48元。考虑到到当前股价和定增价格的差距以及公司定增的必要性,维持“买入”评级。（宏源证券(000562)柴沁虎）

长信科技（300088）：借Ultrabook东风 登行业巅峰

超级本预期乐观,触摸屏值得期待:为了对抗苹果产品的冲击,Intel率先提出超级本概念,并联合其他厂商推出产品。超级本是新一代笔记本,与传统产品相比更轻薄便携、更强计算性能和更佳用户体验。预计2012年下半年开始加速出货,超级本出货量全年将超过2000万台。随着超级本出货量的乐观预期,大尺寸触摸屏的需求值得期待。公司是国内超级本触摸屏首选标的:公司率先布局产能,5代线7月试生产。公司在完成产能布局的基础上,积极开拓下游客户,已顺利通过Intel测试,并与台湾知名代工厂商开展前期合作。公司将凭借提前布局而受益于超级本电容屏市场的启动。

公司逐步优化产品结构:公司紧跟技术步伐不断优化产品结构。公司小尺寸电容屏已批量生产,后续还将提升产能;大力拓展减薄业务,未来将新增生产线扩大产能;ITO导电玻璃业务稳健发展,提高高档ITO导电玻璃占比。投资建议:触摸屏、ITO导电膜玻璃、玻璃减薄等业务是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2012年到2013年公司稀释后的EPS分别为0.60,0.97,1.16元,当前股价对应动态PE分别为27.55,17.04和14.25倍,维持“谨慎推荐”评级。（东北证券(000686)周思立）

华鲁恒升（600426）：具有优秀的工程化能力

乙二醇打通流程,产品合格:公司5万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目,经过全力攻关试验,在对技术、设计及关键设备不断进行改进和改造的基础上,应用公司自主研发催化剂,于近日进行了化工投料试车,并全线打通工艺流程,试产出乙二醇合格产品。公司将对该项目继续进行整改提升和技术优化,力争项目早日实现达产达效和大型化技术突破。

乙二醇开工顺利对公司意义重大:公司是丹化科技(600844)之后第二个攻克煤制乙二醇技术的企业,而且公司通过自主研发催化剂,并成功应用于生产,证明了研发和工程化的实力。乙二醇将成为公司继水煤浆煤气化技术之后,又一个具有核心竞争力的技术,由于我国乙二醇进口依存度高,乙二醇有望成为公司重要的盈利品种。目前,该生产线的开工率仍然不高,后续仍需通过整改提升和技术优化来提高开工率,贡献业绩估计要到明年。

尿素价格下滑显著,业绩承压:由于淡季尿素需求不足,国际尿素价格大幅下滑,国内的尿素价格目前回落到2100至2200元/吨,虽然煤炭的价格也出现回落,总体来看,尿素价格的跌幅大于煤炭。对于公司的主要盈利品种尿素而言,下半年的业绩贡献将承受压力。

维持评级,下调盈利预测:公司具有优秀的工程化能力,乙二醇的开工顺利是个明证。但考虑到尿素价格下滑对公司业绩的压力,我们下调了盈利预测,我们预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为0.45元、0.68元、0.87元,我们维持增持-A的投资评级,下调6个月目标价至9.06元。（安信证券 刘军谭志勇）

杰瑞股份（002353）：订单充沛,产能释放,业绩有望逐季提升

公司2012年设备订单强劲,尤其是国内压裂车需求旺盛,完全覆盖了北美需求可能下滑的风险,好于市场预期。油服业务国内、国际均获得进展,板块全年收入有望翻倍。在国内压裂能力亟需扩充的大背景下,公司设备业务未来两年实现高增长为大概率事件,35倍的2012年PE水平有业绩支撑。公司涉及的业务板块的全球总市场规模在2011年为770亿美金,占全球油气钻采设备及油服行业总规模的27-28%,该指标在A股油气设备与服务上市公司中位于第二,而公司目前的市值和销售收入相对于其涉及行业的总规模均处于较低水平,公司具备成长为大型公司的可能。预计公司2012-2014年EPS分别为1.38、1.84、2.35元,对应归属于母公司净利润增长率分别为49.5%、33.2%、27.5%。我们看好公司的长期发展,维持买入评级,按照2013年EPS给予30倍的估值,对应55.2元。

预计公司2012年业绩呈现两个特点:一是净利润增速低于收入增速,主要原因是公司扩充技术人员增加了成本和费用支出,但人才引进支出对费用率的拉升作用逐步平滑。二是预计公司单季度EPS将逐季提升,累计净利润同比增速亦有望逐季提升。（海通证券(600837)龙华）

中顺洁柔（002511）:成本下降促盈利渠道建设待加强

生活用纸行业: 弱周期VS产能过剩。生活用纸为必需快速消费品,需求弹性小,具有一定程度的抗周期性。但近年来生活用纸产能持续投放对其销售产生了较大压力,近两年新增产能占比高达30%,远超10%左右的平均消费增速,未来生活用纸产品结构性过剩将显现。

公司介于行业第一梯队与第二梯队之间。公司市占率相比业内第一梯队公司还有一定差距,但又领先于第二梯队的企业。生活用纸作为典型的快消品,品牌信赖度和营销网络优势是赖以生存的壁垒,公司在销售渠道弱于行业前三的公司,大大抵消了其产品品质与研发上的独特优势。

产能释放在销售偏弱情况下大打折扣。公司从去年下半年开始进入产能快速释放周期,共计投放产能17 万吨。由于公司销售偏弱,为了消化新增产能不得不加大渠道投入,造成费用率大幅提升而大大抵消了产能释放带来的正面效果。

浆价重回跌势,高盈利能力有望维持。浆价从5 月开始重回跌势,我们判断未来浆价继续下行或在低位筑底可能性较大。浆价下跌有利于公司盈利能力保持在高位,公司盈利能力与齐峰股份(002521)、姚记扑克(002605)等公司均带有逆周期性质,由于原材料下跌今年盈利能力比去年有显著提升。

困惑品牌快消品公司VS 制造业公司。对比恒安与维达在港股作为典型的品牌快消品公司,股投资者更多把公司理解为制造业公司,估值受压制。假以公司销售状态能有所改观,其业绩与股价的弹性将非常大。（国泰君安研究所）

水井坊（600779）：短期追求市场份额 利润稳定增长

预计水井坊(600779)2012-2013年收入为20.2亿和25.7亿,分别增长36.5%和27%;预计2012-13年EPS为0.84元和1.11元,分别同比增长28.2%和31.6%。当前股价24.27元,对应2012-13年估值分别为28.9倍和21.9倍,公司目前估值较为合理,考虑到公司历史估值水平以及国际市场的有力开拓,2013年动态PE给予25倍,目标价为27.7元,维持“增持”评级。（海通证券 赵勇）

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