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周四机构一致最看好的10金股

发布时间:2021-01-08 02:48:02 阅读: 来源:家用盆厂家

正邦科技002157:向大股东及高管增发,坚定对公司发展信心

正邦科技(002157)今日发布公告,公司以6.05元/股,向江西永联投资有限公司(公司实际控制人及高管持有)非公开发行股票数量不超过165,290,000股。江西永联投资有限公司拟全部以现金认购。本次非公开发行股票募集资金总额不超过1,000,004,500元(含1,000,004,500元),扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。

2.我们的分析与判断

(一)、公司战略:深耕生猪养殖产业

正邦科技主要负责1000万头商品猪这一集团战略的落地工作,公司未来五年的战略目标是2016年公司生猪出栏量达到1000万头,能繁母猪出栏50万头。1)目前公司已形成“种猪育种饲料商品猪养殖生猪屠宰及肉食品加工销售”的一体化产业链。2)公司良种猪繁育体系基本形成。3)轻资产运作模式实现全国快速扩张。4)种猪、仔猪环节主要采取自繁自养方式,而在育肥猪环节,企业会根据不同区域的养殖文化、公司核心竞争力而采取不同的养殖模式。

公司文化基因意在打造共同创业平台:公司价值观是把小公司做成大公司,把大公司做成大家的公司。公司文件基因是聚业界人才,为员工、合作方共建创业平台。公司以打造属于大家的完整生猪产业链企业为价值导向。这是公司近两年快速扩张的文化基因。

抓住产业扩张核心要素:生猪养殖行业扩张的核心要素是土地资源,其次是养殖人才、资金。公司认清产业发发展大势,中国土地越来越具有稀缺性,拿地价格连年上涨,近两年公司低调扩张,迅速占领全国养殖土地资源,目前已在江西、辽宁、黑龙江、内蒙古、山东、河南、湖南、湖北、广东等地占领大量养殖土地,为在将来竞争中占得先机。

事业战略:打造“饲料+养殖+肉食加工”全产业链一体化战略,重点发展种猪、仔猪养殖,快速占领养殖资源、市场份额。尽快形成饲料、养殖、肉食加工并举。

竞争战略:一句话来总结是先把肉割到碗里,再调整。饲料业务:竞争激烈,因此关健是先做量,挣钱在原料采购、配方下功夫。养殖业务:首先发展原种猪培育,重点把仔猪养殖模式做好,然后通过轻资产运作迅速扩张占领养殖资源(土地、人才)。

职能战略:公司战略落地上需要职能的支持,公司理念是主抓“人才+资本”两翼。人才方面,通过引入外界精英以及通过公司自己的传、帮、带培养公司自己的“正规军”。另外公司有正邦商学院定期对公司的中层干部进行培训。在资本策略上,实现产业与资本的良好互动。 (二)、改善资本结构控制财务费用以提升业绩伴随业务的快速扩张,公司近年来的负债水平一直保持在较高水平,2012年末资产负债率接近70%,高企的财务费用以及每年为偿付利息所支付的现金已成为公司沉重的财务负担,严重影响了公司的盈利能力。若国家紧缩银根执行从紧的货币政策或银行对公司贷款的意向发生变化,公司或将面临较大的资金支付压力和财务风险。

最近三年公司经营资产规模不断增长,与其同时负债规模也维持在较高的水平,近三年的负债总额分别为168,412.15万元、197,545.60万元和310,939.43万元。公司负债构成主要为银行贷款,其中:公司2010年、2011年和2012年贷款余额(包括短期借款、一年内到的长期借款、长期借款)分别是98,110万元、110,047万元和185,421万元,占当年负债总额比例分别为58.26%、55.71%和59.63%。尽管银行贷款为公司扩大经营规模、及时实施重大投资项目提供了支持和保障,但是公司也需要支付大量的银行贷款利息,相应冲减了营业利润。2010年、2011年和2012年公司财务费用分别为5,489.93万元、7,572.94万元和9,700.54万元,一直维持在较高的水平。因此,通过非公开发行股票,用现金融资补充流动资金来满足公司日常经营的资金需求,可适度控制贷款规模增长,并对公司盈利水平的提高起到良好的促进作用。

(三)、体现实际控制人对公司未来发展信心本次非公开发行股票,公司实际控制人所控制的江西永联拟向正邦科技注入10亿现金,体现了实际控制人支持公司业务发展的态度,看好公司未来发展前景的信心。随着本次发行募集资金的注入,公司的财务状况将有所改善,资本实力将得以增强,有利于维护公司中小股东的利益,并实现股东利益的最大化。

(四)、13年产能继续高速扩张,为14年放量奠定良好基础2010年以来正邦科技进行战略转型,把生猪养殖业作为公司核心业务。未来五年的战略目标是2016年公司生猪出栏量达到1000万头,能繁母猪出栏50万头。2012年公司围绕生猪市场及原材料优势地区进行生猪养殖区域布局,公司产能规模建设超速增长,目前公司养殖业务板块主要分种猪发展事业部、商品猪事业部,而种猪事业部又下属三大片区:江西片区、河南片区、山东片区。而商品猪事业部下属六大养殖主产区:江西、广东、东北、内蒙古、安徽、湖北。其中江西、广东、东北为重点发展区域。

近两年公司非常重视种猪业务的发展,这是养殖业务扩张的根基。但发展种猪业务兑现利润时间较长,且公司为长远考虑,种猪生产主要以内调为主。截止13年9月底,公司能繁母猪存栏产能预计达15万头,这为2014年养殖量的高速增长奠定坚实的基础。这一点可在公司生产性生物资产中证明,截止今年9月底,生产性生物资产比2012年末增加9,333.49万元,增长了79.71%。

3.投资建议我们预计猪价将于11月中旬企稳后再次上行,直至春节,预计春节前将达到前期高点。14年猪价在一季度短暂回落后温和复苏是大概率事件。另外从养殖成本来看,近期玉米上市量逐步增加,价格小幅回落,豆粕在国际大豆供给增加的压力下逐步下行,预计四季度养殖户盈利情况仍然可观。从大周期来看,目前猪价处于底部振荡区域,而公司未来养殖产能逐步释放,养殖效益向行业平均水平趋近。14年公司养殖业务出现量价齐升是大概率事件。

我们预计正邦科技13年/14年/15年公司EPS分别为0.13元/0.39元/0.76元,对应PE为50×、17×、9×。继续给予“推荐”评级。银河证券

中国北车(601299):毛利率提升增加业绩弹性业绩与估值双轮驱动

从2012年中报开始,北车的毛利率就进入上升通道。今年三季报显示,公司通过提升产品自主化率带动毛利率提升,前三季度毛利率达16.82%,较去年同期提升2.75个百分点,这也意味着公司的业绩弹性较强。我们认为,在公司大力推进垂直整合、提高产品自主化率的作用下,北车综合毛利率有可能继续提高。

新一代动车组有望改善产品结构

今年三季度,中国北车(601299)获得货车1.39万辆/54.59亿元、客车301辆/18.56亿元、机车436台/83.52亿元、动车组51列/101.92亿元等多笔订单,按合同要求都将在年底完成交付。其中,利润率较为丰厚的动车组业务四季度有望形成超过100亿元的收入规模。我们认为,即将启动的第二轮高铁动车组招标有望为公司明年的业绩提供有力支撑。

此前,在250公里时速的动车组招标中,往年南北车拿单比例约为7:3,而今年8月份招标北车订单占比为32%,略高于历史比例。在实际运行中南车的250km/h动车CRH2型较北车的CRH5型适应性更强,更受路局欢迎,而目前北车基于300km/h西门子车组开发出的新一代250km/h车组正在测试中,未来有望凭借产品结构提升占据更多市场份额。

城轨地铁奋起直追后来居上

在今年上半年的城轨车辆招标中,北车共获得8个城市10条城轨线路共计70.58亿元的车辆订单,市场份额达64.5%。这是北车在南车的传统优势领域首次反超。北车今年还完成了沈阳现代有轨电车BT项目,明年预计将有珠海、泉州等多个现代有轨电车项目陆续竣工交车。我们认为,通过与地方政府合资共建生产基地的方式进行利益共享,北车的城轨地铁板块有望实现新一轮快速发展。平安证券

民生银行(600016):挑战增多,寻找新增长点

三季度拨备前利润同比减少1%,负债成本上升、手续费收入增长放缓共同影响:1)公司三季度利息净收入环比减少2.1%,负债成本上升拉动日均净息差环比下降5BP,生息资产日均基本保持不变;2)三季度手续费净收入同比增长44.7%,环比下降21.6%;3)三季度成本收入比34.8%,同比持平;4)三季度信用成本0.50%,三季度计提资产减值损失同比下降29.2%。三季度营业收入环比减少5.9%,主要受利率上行及手续费收入放缓影响。

净息差环比下降5BP。三季度公司净息差2.32%,处于历史低值水平。公司贷款投放策略出现调整,三季度小微贷款增加129亿元,占新增贷款规模的26%,较二季度净增量减少248亿。在生息资产日均余额维持不变、小微投放量微增同时,利息收入环比增长1.3%。降息效应继续发酵,已现缓解迹象。公司资产负债增速出现较大调整,三季度总资产环比下降2.8%,公司按照监管要求积极降低同业规模。我们预计公司净息差基本处于底部水平,未来控制资产增速,息差较为平稳。

公司打造零售特色业务。三季末个人存款5,085亿元,比上年末增加1193亿元。个人贷款5873亿元,比上年末增加1,264.69亿元,增幅27.44%。唯一一家两项业务指标新增超千亿的股份制银行。公司加快推进小区金融战略,联合政府、地产公司和物业公司推出民生小区金融服务店。

核销力度加大,拨贷比下滑。预计三季度核销金额39亿元,影响不良率26BP。受此影响,拨贷比较二季末下降21BP至2.28%。三季末不良率0.78%环比持平。预计公司加大了钢贸等行业贷款核销力度。当前经济环境没有发生根本好转,预计中小企业仍将面临压力。

3.投资建议

去年两次降息及下半年流动性收紧给公司经营带来巨大挑战,小微业务放量成长后,公司需要寻找新业务增长点。预计公司利息净收入增速逐步回归到同业平均水平。我们维持公司“谨慎推荐”评级。银河证券

钢研高纳(300034):收到国家战略性新兴产业发展专项资金

公司于近日收到“发改办高技【2013】2548 号”《关于2013 年新材料研发及产业化专项项目实施方案的复函》对公司牵头承担“高强高洁净细晶GH690 合金锻件研发产业化及在核电中的示范应用项目”批复。国家对该项目拟补助国家专项投资性资金5000 万元。按照《企业会计准则应用指南》有关规定,国家补助专项资金公司拟计入“专项应付款”。本次获得的专项资金不影响公司当期损益。 事件点评:

镍基高温合金是《新材料研发与产业化专项》明确列出的支持重点之一。年中时发改委、财政部、工信部等部委曾联合发文,为突破一批高端装备制造、新一代信息技术、新能源等产业急需的、引领未来发展的关键共性技术,提高我国关键新材料保障水平,提升新材料产业对国民经济发展的支撑作用,联合组织实施新材料研发与产业化专项。其中镍基高温合金是支持重点之一,规划提到“支持镍基高温合金研发、产业化和应用示范。高强高洁净细晶GH690 镍基高温合金年产能达到1000 吨,完成在核电等领域应用评价并实现批量应用。”

公司获得专项支持为预期之内,助力镍基高温合金研究再上新高度。GH690 用于新一代核电站蒸发器传热管材,作为基础材料意义重大,一直是国内重要研究领域。公司是国内兼具研究能力和产业化能力的高温合金龙头企业,获得此专项支持为预期之中,帮助公司核电领域镍基高温合金再上一个新的技术高度。

产能瓶颈在不断打破,产业与研发双轮驱动。上市募投五个项目中已有两个达产贡献产量, “铸造高温合金高品质精铸件项目”、“真空水平连铸高温合金母合金项目”等项目将于今年年底左右达产,于明年贡献产量。届时公司三大系列产能都将明显提升,打破一直以来限制发展的产能瓶颈,满足由于国内飞机、舰艇等军用高端装备快速发展而造成的高温合金供求缺口。

维持“增持”评级。此次5000 万专项补贴虽不会直接增厚报告期内损益,但有着宏观层面的积极意义,体现了国家对高温合金新材料行业的重视与支持,再次确认了公司在行业的领导地位。微观层面充裕了项目研发资金,有助于推进研发进度。预计2013~2015 年实现EPS 分别为0.39、0.47、0.56 元,对应PE 分别为48、40、33 倍。重申中长期投资价值,建议投资者择时配置。华泰证券

康得新(002450):新产品将带动公司业绩持续高增长

产能释放迎来业绩高增长,高分子膜材料的竞争力进一步提升 公司2012 年募投的2 亿平方米光学膜项目将从2013 年底开始大量投产, 2014-2015 年将是公司迎来产能释放驱动业绩高增长的阶段;公司在高分子膜材料领域的竞争力进一步提升。

老产品升级优化,新产品不断投放,公司增长动力足 预涂膜产品随着基材自供和品种增加,盈利能力进一步提升,未来将进一步扩产预涂膜产能;背光用光学膜产品的产能、品种不断增长,并在今年开始对群创光电等大客户量产供货,后继增长值得期待;公司在9 月收购了康润窗膜团队,窗膜有望从四季度开始起量,预计公司明年在窗膜领域会有大的突破;此外,公司还不断会有新品投放市场。

公司管理团队优秀,全产业链的竞争优势突出 公司具备一支进取的管理团队,不断提升公司在光学膜领域的竞争力,产品线不断的扩大:从印刷领域(预涂膜)、到显示领域(增亮膜、反光膜、扩散膜、ITO 膜等)、再到汽车领域(窗膜);公司在高分子膜材料领域打造的全产业链模式,相比竞争对手具备明显的技术和成本优势。

风险提示 开发新产品风险,募投产能释放的具体时间不确定性。

维持“推荐”评级

我们预计2013~2015 年净利润分别为7.82/11.07/14.79 亿元,对应EPS 分别为0.84/1.18/1.58 元,随着募投项目产能释放,公司保持高增长的趋势不变, 维持“推荐”评级。国信证券

华天科技(002185):高端封装突破和行业景气向好趋势

公司扣非净利润持续高速增长2013年1-9月,公司实现收入17.38亿元,同比增长56.44%;归属上市公司股东的净利润1.50亿元,同比增长30.48%;扣非的净利润1.60亿元,同比增长110.51%;其中,三季度实现收入6.53亿元,同比增长36.53%;归属上市公司股东的净利润4831.20万元,同比增长15.7%;扣非的净利润6537.07亿元,同比增长86.73%。由于政府补贴的大幅减少,公司扣非的净利润增速大幅高于不扣非的净利润。

昆山西钛9月份并表,单月贡献收入7400万公司收购汉迪创投所持昆山西钛28.85%的股权于8月底完成过户,当前公司共持有昆山西钛63.85%的股权。西钛9月份实现收入7400万元,从9月份开始纳入公司财报并表,西钛并表将会对公司业绩产生明显的增厚效应。

3DTSV封测市场高速增长,西钛正在迅速崛起据预测,2013年3DTSV半导体封测市场2013~2017年平均复合增长率将达63.5%;而近期苹果指纹识别传感器新兴应用对TSV产能的挤占效应尤其明显;在此状态下,昆山西钛今年以来不断扩张产能,预计年底产能达到1.5万片,较年中增长50%,为明年的高增长打下基础。

新兴应用不断兴起,带动TSV封测市场的不断成长TSV目前主要应用于CMOS图像传感器(CIS)的封装,CIS占TSV应用比例超过一半;预计到2017年,逻辑电路、存储器、MEMS等新兴应用占比将接近9成,新兴应用增长迅猛,将带动TSV封测市场不断成长。

维持“推荐”评级我们预计2013~2015年净利润分别为2.11/3.02/3.83亿元,对应EPS分别为0.32/0.46/0.59元。看好西钛TSV高端封装突破和行业景气向好趋势,维持“推荐”评级。国信证券

北信源(300352):践行产品型公司的国际化战略

北信源(300352)于2013年11月5日发布公告:公司 公司计划使用超募资金 1000万元人民币,决定在马来西亚吉隆坡设立全资子公司。主要实现以下软件系统国际版本的研究开发:(1)内网安全管理系统;(2)补丁及文件分发管理模块;(3)终端安全登录与监控审计模块;(4)电子文档安全管理系统;(5)移动存储安全管理系统。

评论

践行产品型公司的国际化战略:公司设立马来西亚子公司,目的在于(1) 建立北信源马来西亚研发中心; (2)开展海外销售和技术服务; (3) 以马来西亚为点向全球辐射,加快海外区域业务开拓; (4) 积极寻求海外优质资产、技术或公司合作,开展国际并购业务。 对于北信源这样的纯软件的产品型公司来说,国家化战略是可行的。

该事件对北信源的战略意义:本投资项目是公司在进军国际化的道路上迈出的战略性一步,公司将通过本项目的实施,进行多国语言化产品的研发,开拓境外新市场,以马来西亚为点向东南亚乃至全球辐射式发展,有助于提升公司品牌价值,与公司制定的国际化发展规划密切贴合。

公司在产品、资质、客户基础和标杆案例方面具有明显的竞争优势:公司目前已经拥有了安全、管理、平台三大产品线的几十款产品,形成了完整了产品簇和全面的解决方案;公司拥有行业内最全的资质,包括涉密、军工等;公司覆盖了很多优质央企政府总部,这为公司继续深入挖掘客户和向分支机构渗透带来先发优势;相对竞争对手,公司拥有覆盖几十万终端级的标杆客户案例,为公司带来标杆效应。

投资建议

维持“买入”评级,目标价位32 元,预测公司13-14 年EPS 为0.6 元和0.8 元,当前股价对应明年30 倍。国金证券

新天科技(300259):志在高远,做中国的埃尔斯特

中国智能仪表理论市场规模与欧美相当,但行业和龙头公司销售额相差巨大:我们按照中国和欧美城镇人口测算,中国智能仪表数量应在欧美1.3 倍水平,目前行业规模和龙头公司体量相差巨大主要因:1、渗透率差距较大。2、智能仪表价格差距在4 倍。3、中国智能仪表行业起步较晚,行业集中度较低。

中国的良好的土壤能够培育出自己的埃尔斯特,新天科技(300259)具备明显先发优势:1、中国智能仪表性价比优良,外资企业难以进入。2、随着中国资源品价格改革以及智慧城市的建设,未来几年智能仪表渗透率将获得明显上升,行业发展前景良好。3、新天科技是目前少数的经营4 块表业务的企业,在系统开发上有着技术积累,未来最有希望复制Elster 通过做能源管理系统解决方案来销售其智能仪表产品的模式。

公司明年供需两旺:1、产能瓶颈打破:公司通过搬迁新厂房,产能从2011 年的63 万套提升到2013 年的140 万套,且依然供不应求。经过明年厂房搬迁后,我们预计明年公司产能可达到250 万套水平。2、下游需求处于爆发前夜:1、公司收购北京乐福能将带来热量表未来2 年高速增长。2、公司燃气表已经在5 大燃气集团挂网运行1 年以上,我们保守估计公司明年取得2 张投标资格,全年实现50 万套销售量,翻番增长。

投资建议与估值

我们预计公司2013-2015 年公司归属于母公司股东净利润106 百万元、151 百万元与194 百万亿元,对应EPS 分别为0.586 元、0.829 元和1.067元,分别同比增长29.84%、41.45%和28.78%,复合增速35.2%,对应2013-2015 年PE 分别为26.74 倍,18.91 倍、14.68 倍。

考虑到公司2013-2015 年复合增速35.2%以及行业2014 年平均PE23.18倍,给予公司整体2014 年25 倍估值,对应未来12 个月目标价21 元,给予“买入”评级。国金证券

广电运通(002152):有望进入新一轮快速增长周期

下游银行业发生巨大变化,ATM需求有望大幅增长:银行准入门槛降低直接导致银行数量大幅增加,相应对ATM等金融设备需求增加;利率市场化逐步推进导致银行间竞争日益激烈,银行纷纷布局“社区银行”、“金融便利店”等小型网点,大幅增加对ATM的需求以及催生出对升级产品VTM的需求。

自主机芯渗透率提高不断增加毛利率:自主机芯对外购机芯的替代能大幅降低产品成本;目前公司自主机芯渗透率约为40%,未来可望达到100%,毛利率仍有提升空间,公司的利润增速将快于收入增速。

新产品有望打开增长瓶颈:VTM应下游客户需求而生,与银行改善服务、拓展网点、节约成本的需求相契合,能有效降低银行新开网点的成本,是ATM行业新一代升级产品,产品升级的过程蕴含巨大市场空间;广电运通(002152)是VTM领域领跑者,有望通过VTM这一全新产品消灭空白市场,打破市场份额的僵局。

预计广电运通2013-2015年净利率增速分别为20.29%、19.75%、30.22%,每股收益率分别为0.93元、1.12元、1.45元,给予推荐评级。东北证券

中天科技(600522):传统业务夯实基础,海缆、新能源业务提升业绩与估值

海缆业务高速增长:公司是国内特种海缆龙头,具备国内外众多项目经验,三季度公司又连续中标南网海上风电光电复合缆、国网海底电缆等项目,近期海上风电还将陆续招标,公司中标概率大。公司拥有充沛在手订单,具备出色获取后续订单能力,海缆业务凭借出色的盈利能力将成为公司业绩一大增长点。

新能源业务逐步发力:公司分布式项目入围首批示范区,共150MW,年内35MW将全部开建并确保15MW运行发电。大型滩涂电站已囤地1500亩,明年50MW电站将启动,后续滩涂资源仍很丰富。背板一期1500平方米产线已建成,是国内唯一通过TUV、UL等国际认证的复合型背板厂商,已有神舟新能源等客户,一线大厂测试即将展开,明年有望进入一线大厂供应链。微网系统、锂电池未来将形成协同效应,明年公司锂电池有望率先进入通信后备电源市场。

我们预计公司2013年、2014年、2015年EPS分别为0.80、0.98和1.22元,对应11月4日收盘价的动态PE分别为12.78、10.47和8.40倍。公司估值与行业平均相比较低,与最相关的亨通光电(600487)、通鼎光电(002491)等相比,公司与估值最低的亨通光电相当。从公司竞争力来看,资质也要优于相关公司。未来海缆业务、以光伏为核心的新能源业务将大幅提升公司业绩,并彻底改变当前传统光缆电缆类公司给予的估值水平。继续维持公司推荐评级。东北证券

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