【资讯】程定华看多至十月三中全会前四概念要火

程定华看多至十月 三中全会前四概念要火

在PMI指数连续回暖的情况下，安信证券首席策略分析师程定华继上周出现罕见空翻多后，继续发表唱多观点。他在日前公布的策略报告中指出，全球的经济好转的幅度超出市场预期，预期我国8月经济数据大概率向好，经济反弹持续至10月份的可能性较大，并建议增加周期性行业的配置。　　程定华认为，近两周公布的发达经济体的数据大部分是超过市场预期的。其中，美国制造业新订单指数为63，创2011年5月以来新高；非制造业库存指数为60.5，创2011年3月以来新高。美国的汽车销售季调年化为1600万辆，创2007年12月以来新高，同比增速近11%。8 月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值由7 月份的50.3攀升至51.4，达26 个月来最高水平。在此情况下，美国10年期国债收益率上升至2.99%，德国10 年期国债收益率突破了2%。9 月前5天，BDI 指数反弹近13%。除了亚洲部分新兴市场国家外，全球的经济好转的幅度超出市场预期。　　程定华表示，8月经济数据大概率向好，在低库存的状态下，经济反弹持续至10月份的可能性较大。根据8 月上、中、下旬我国的发电量情况、中国制造业PMI数据、各种原材料库存来看，8月份工业生产应该出现了加速，BDI 和其它国家的一些草根数据显示，8 月份中国大宗原材料的进口数据应该也保持了6、7 月份以来的强势。他们预期8月经济数据大概率向好。在低库存的状态下，经济反弹持续至10 月份的可能性较大。四季度经济是否能延续目前的趋势取决于旺季的消费情况，尤其是房地产市场的景气度。从9 月前4 天的数据来看，地产销量较8 月份还没有出现明显的变化。　　程定华还表示，经济基本面企稳和利率水平稳定的情况下，市场短期内出现系统性风险的概率不大，建议增加周期性行业的配置。主题类投资中，在三中全会前，建议关注资源价格改革、土地改革、户籍制度改革和城镇化相关的领域。　　在具体行业方面，程定华认为，铜、原油、钢铁、铁矿石、煤炭、汽车等行业的库存，在6月份到8月中旬期间，都出现了不同程度的下降(扣除掉季节性效应的影响)，部分行业的库存处于极低的水平。其中，除了煤炭行业出现了明显的减产以外，其他行业的库存去化是在产量较高状态下完成的。因此，他认为，即使9、10月份旺季不旺，价格继续反弹的可能仍然是大概率事件。　　程定华认为，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。他表示，旺季需要观察房地产销售的情况和利率中枢抬高对于投资的挤出。8月份前28天，30个大中城市房地产销售面积相对于7月份出现了2%的反弹，加上9月份房地产企业推盘量的上升，预期9、10月份房地产的销量可能好于之前市场的悲观预期。在这样的情况下，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。

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