东软隐情人海战未了-【资讯】

浙江东日

业绩预减“阻击”炒作

浑水继续“死磕”新东方

不管最终的真相如何，但这种对局显然有一方“缺位”，因此，即使是浑水做对了，也无公平而言

7月24日，新东方以12.77美元的价格开盘，跌5.58%。新一轮下跌来自浑水公司的再次威胁：“我们将发布更多关于新东方超过21家加盟店的报告。”

浑水研究创始人布洛克7月24日在接受媒体采访时表示，浑水对于新东方教育科技集团(EDU)的质疑还未结束，董事长俞敏洪近日在媒体上的解释无法令人信服。

为什么浑水要与新东方“死磕”到底？布洛克解释称，浑水是家做空公司，但其发表的只是个人观点，“市场自己做决定”。“对我们发布的报告，若投资者信，那抛售；不信，可买入。”

浑水的这一解释并不能让人信服。最近一两年来，中国概念股特别是中小公司股票频频成为海外各方“猎杀”的对象，尤其是在美国市场，中资概念股俨然成为一些做空基金的“赚钱工具”。

北京理工大学教授崔新生对记者表示，不管最终的真相如何，但这种对局显然有一方“缺位”，因此，即使是浑水做对了，也无公平而言。

崔新生表示，“在中国本土以外上市的中国概念股公司，财务造假已成为上市地监管机构的敏感点。这一方面，说明中国企业在其他市场经济国家和地区的基本诚信元素中，财务将永远是最可能被击破的软肋，与往常一样，这次新东方的股价震荡，直接影响到整个中国概念股板块，就证明了这一点；另一方面，则说明资本市场及其规则完备的国家和地区，与中国特殊制度存在着长期的胶着关系一时难以疏解。”

确实，仅从VIE模式与新东方财务可能涉假，目前看似乎有些牵强。崔新生认为，从每次的单个中国公司被查处都会影响到整个中国概念股，一是说明了中国概念股上市地区的市场，对目前所有的中国概念股公司的投资价值缺乏清晰的认识和判断，因此市场反映的价格并不能说明真正的投资价值；二是如浑水公司这样的“从鸡蛋里挑骨头”的机构，并未紧盯VIE模式本身，而是对新东方在中国的市场表现虚假进行抨击，暴露出对中国概念股整体背景识别的严重欠缺和有意无意地误解倾向。 国际金融报

金证券记者 江芬芬

南京农业大学实习生 强洁

或许深知“家丑不可外扬”，东软集团(600718)一直将知识产权商业犯罪案“捂”在小范围内，甚至连内部员工也知之甚少，直至近日被媒体从司法机关渠道曝光。

被蒙在鼓里的还包括券商研究员，“这事公司5月份就报案了，6月份我们到公司调研，高管也未透露任何信息。”据了解，涉嫌被窃取的恰是公司新近推出的重拳产品64层螺旋CT，公司试图借此重拾医疗设备领域“荣光”。

“硕鼠”被端

近日，东软集团曝出知识产权商业犯罪案，涉案人数多达28人，十余人被警方拘捕，案值总计6400余万元。

目前公开的案情显示，“2011年5月份起，东软某公司现任副总经理李某伙同东软某公司CT机研发部负责人张某、采购负责人岳某等人，以许诺高额经济利益为手段，相继鼓动原东软公司CT机研发部17名核心技术人员窃取公司医用CT机核心技术资料后，相继离职，聚集于北京某公司，于沈阳经济技术开发区某机械厂一厂房内，继续进行医用CT机的技术研发工作。”

经国家工信部软件与集成电路促进中心知识产权司法鉴定所鉴定，其电脑中储存使用的数据与东软公司已采取保密措施的数据资料具有同一性，侵犯了东软公司的商业秘密。

该案没有走完调查审理阶段，最后的定刑和案值金额还没有确定。但阶段性司法鉴定的结果已经显示：“被害单位被侵犯商业秘密项目折余价值为4000余万元；犯罪嫌疑人窃取技术价值总计2400余万元；造成被害单位研发项目延迟损失高达1470余万元此案的侦破为东软公司成功挽回经济损失6400余万元。”

守口如瓶

“目前警方正在调查中，不方便透露任何细节。”面对《金证券》记者，东软集团公关部人士表示。

据了解，尽管5月份公司主动报案，但公司对此严格保密。昨日，公司一内部人士向记者感慨，“我就在总部，也没听到任何风声，公司捂得够严的。”6月底才赶赴公司调研的一券商研究员也称，“交流时高管丝毫未提及此事，我们也比较意外。”

不过，上述研究员并不回避，“如果说东软集团要出事，必然是出在医疗系统业务。”

东软集团是以软件技术为核心的医疗设备商，尽管此前在该领域呼风唤雨，近年来却显出疲态。2012年一季度公司实现营业收入12.4亿元，较上年同期增长19.3%。其中，国内解决方案和软件外包同比分别增长38%和19%，唯独医疗系统业务同比下降约12%，这已是医疗系统业务连续三个季度同比下降。

该研究员直言，“尽管稀土价格上涨客观上影响了永磁MRI的销售，但近几年来公司医疗系统业务屡屡低于预期，让我们对医疗系统业务管理层的管理能力有所保留，同时公司管理层对于该业务考核也显得有些宽松。”

据了解，此番卷入案件的公司核心技术为64层螺旋CTNeuViz64，“尽管目前64层螺旋CT应用比较广，但这是公司推出的国内第一台64层螺旋CT，被公司上下寄予厚望。高管曾表示，希望今年64层螺旋CT和PET这两款高端产品能占到医疗设备总收入的百分之十几。如今冒出这么个事，有点出师不利的感觉。”上述人士称。

昨日，公司证券人士则记者表示，“今年4月份64层螺旋CT亮相，5月份投入市场，目前已经接到订单。”

人海战术

众所周知，软件公司占有财富的标志，即拥有知识产权，其中大部分是商业秘密。如果保护不当，历经千辛万苦开发出的软件，有可能由于某个员工或高管的跳槽，被竞争对手坐享其成。

事实上，近些年来东软集团一直在持续拉升员工薪酬。2011年，公司实现营业收入57.5亿元，同比增16.5%，而公司营业成本中薪酬支出同比上升约27%，明显高于营收增幅。据研究员测算，2011年公司人均工资涨幅约为8%，若考虑新员工的加入，则公司老员工的平均薪资涨幅超过15%。

“据我们的了解，目前东软集团一般技术人员的年薪达到11万-12万元，由于公司以东北为主基地，这个薪酬在行业内还是比较有竞争力的。另外，公司传统做外包的，国外一些公司愿意交给你做，对保障信息安全有一定要求，公司的安全防范能力在行业内算强的。”深圳一研究员告诉记者。

公司证券部人士同样介绍，“2010年公司员工薪酬普涨15%，每个部门还有薪酬奖励制度，公司还专门建立信息安全制度。”

饶是如此，2011年公司人员流失达到17%，而2012年人员增长目标是10-15%左右。这也意味着，东软集团今年要招聘5000人。“目前东软还处于以人员为基础向以知识资产为基础的增长模式转变的过渡阶段，人员大规模扩张，必然带来管理难度。”前述深圳研究员称。

金证券记者 孙卉

昨天，温州金改概念股浙江东日(600113)（600113）发布了上半年业绩预减公告，预计浙江东日2012年半年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期减少50%-80%。公告中称，业绩下滑主要是受房地产开发周期的影响。

据了解，浙江东日下属房地产项目销售结算收入与去年同期相比大幅减少。受此消息影响，昨天浙江东日股价下挫2.42%，截至收盘，公司股价报11.71元/股。

对此，《金证券》记者致电浙江东日，公司证券部人士称：“业绩下滑是与去年的数据相比，去年的净利润额比较大，所以前后相比百分比下滑比较大。”此外，该证券部人士还向《金证券》记者透露：“公司房地产业务收入确实有限，今年上半年公司下属房地产项目没有一笔结算。”

根据公开资料，浙江东日去年上半年归属母公司净利润为7050.13万元，而今年一季度，归属母公司净利润仅有745.22万元，只相当于去年上半年净利润的十分之一左右。据悉，去年，浙江东日房地产销售营业收入为4.75亿，营业利润率比上年减少10.63%。由此可见，浙江东日房地产业务收入减少趋势明显。

《金证券》记者发现，就在业绩预减公告发布的前一天，浙江东日还强势涨停，收于12元/股。除了浙江东日，其他温州金改概念股也再度发力上扬，其中，金丰投资(600606)上涨7.28%，浙江富润(600070)、浙江东方(600120)涨幅均超3%。

市场分析人士认为，温州金改的实施细则有望在今年8月公布。虽然金融改革对当地民营经济将会有较大的促进作用，但是，金融改革究竟能取得多大成果，暂时难以估量。而且，金改概念面临的炒作持续性相对较差。此外，交易数据显示浙江东日疯狂暴涨的背后推手几乎全部为游资。所以投资者在参与过程中要保持谨慎。

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