边风炜四季度以平常心求小惊喜

边风炜：四季度以平常心求小惊喜

从9月社融数据以及前三季度的数据统计来看，汽车、外贸、基建、消费都从不同标的目的支撑着经济的苏醒。而本周央行调查统计司司长的一段讲话引起市场无穷联想，原话是“应当容许宏不雅杠杆率阶段性上升。预计三季度GDP增速会进一步提升，这也为未来更好连结合理的宏不雅杠杆率水平创造了条件”。这一段讲话可谓一石激起千层浪，由于之前市场的预期是随着疫情海内的有效防控，整体宏不雅杠杆或慢慢回落，出格是在经验了2019年至今的金融加杠杆后，目前彷佛不会跟随外洋扩表，而此次的央行统计司亮相，给了市场更多的扩张预期，这敷衍金融甚至整个宏不雅周期行业都带来不小的想象空间。

不外随着指数再度逼近3350点，跳动外汇，追高情绪越发谨严，市场起头呈现震荡，同时手艺上，上下缺口也彷佛清晰地让所有人看到了阶段性的强弱剖析是如此明明，上方3370点在9月初形成的向下跳空缺口连续了近一个多月，显示了越接近3400点压力越重；而下方3250点附近向上的缺口也很有力，显示接近3200点处空方的衰竭，在如此狭小的百点区域内频频震荡或是未来一段时间的主要走势，指数上耐心等待多空比赛后的真正标的目的选择。

整体市场在四季度很难复制七月的周全苏醒行情，高低切换或将慢慢显现。这些低估值行业虽然没有爆发力，但思量到四季度的防御情况，建议大年夜家按部就班，不求有功先求无过，以平常心求小惊喜。 　　市场也迅速做出反映，之前表现孱弱的银行、保险包含基建等都纷纷表现强势，出格是9月以来很是暗澹的银行股一马当先，与此同时，创业板表现就要掉队很多。我们以为，这表白整体市场在四季度很难复制7月的周全苏醒行情，同时陪同着外洋科技制约的呼声渐强，之前频频提示的高低切换或将慢慢显现，从高位高估值的科技向低位低估值的金融基建等周期靠拢，在守住整年收益方针的同时，寻求收益的进一步稳步推进，这或许是未来大年夜部门机构的操作标的目的。

节后市场遵从“月历效应”，持股过节的投资者顺利收到了开门红包，市场一方面是克隆节中周边市场的走势，外汇资讯，另一方面是节前悲观资金出逃激发节后情绪修复和适度回补，市场再次教育了投资者盲从往往是盈利的最大年夜敌人。

这些低估值行业虽然没有爆发力，但思量到四季度的防御情况，我们建议大年夜家按部就班，不求有功先求无过，以平常心求小惊喜。

至于操作上，10月或许要好于9月，相比9月的单边震荡回落，10月的震荡市彷佛更强，虽然外部不确定性犹存，但随着三季报和一些重要聚会会议的召开，10月结构性机遇不会很少。

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